財(cái)政部關(guān)于印發(fā)《政府和社會資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引》的通知提出，不同付費(fèi)模式下，政府承擔(dān)的運(yùn)營補(bǔ)貼支出責(zé)任不同。政府付費(fèi)模式下，政府承擔(dān)全部運(yùn)營補(bǔ)貼支出責(zé)任；可行性缺口補(bǔ)助模式下，政府承擔(dān)部分運(yùn)營補(bǔ)貼支出責(zé)任；使用者付費(fèi)模式下，政府不承擔(dān)運(yùn)營補(bǔ)貼支出責(zé)任。
依據(jù)以上三種模式，我們對財(cái)政部現(xiàn)有12萬億項(xiàng)目占地方政府每年財(cái)政支出比例，以及當(dāng)前地方政府每年財(cái)政支出可以承擔(dān)的PPP項(xiàng)目規(guī)模上限，做出測算，測算結(jié)果遠(yuǎn)超預(yù)期，對市場而言，堪比核彈。
以2016年7月下旬獲取的PPP項(xiàng)目庫為基礎(chǔ)（項(xiàng)目總數(shù)10170個，投資額12.05萬億），測算已有項(xiàng)目占地方政府每年財(cái)政支出的比例以及地方政府每年財(cái)政支出PPP項(xiàng)目的規(guī)模上限：
（1）政府支付比例：根據(jù)篩選統(tǒng)計(jì)，目前所有PPP項(xiàng)目投資額中，23%的項(xiàng)目投資額為政府付費(fèi)，41%為可行性缺口補(bǔ)助，假設(shè)可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目政府補(bǔ)助額度為50%，可以估算出當(dāng)前PPP項(xiàng)目中需地方政府支付的投資額。
（2）平均合作年限：去掉使用者付費(fèi)項(xiàng)目后計(jì)算所有PPP項(xiàng)目平均合作年限，為18.4年（以18年計(jì)算），據(jù)此測算出目前的已發(fā)起PPP項(xiàng)目平均每年需政府支付的具體金額。
（3）財(cái)政支出估算：根據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，地方財(cái)政一般預(yù)算支出的年增長率近十年平均值為19.7%，近兩年增長率呈現(xiàn)放緩的趨勢，假設(shè)16年增長率為10%，可得到16年的地方財(cái)政一般預(yù)算支出的估算值。
綜上可得目前所有PPP項(xiàng)目平均每年需政府支付金額占今年財(cái)政支出的比例，如下表所示。
表1：全國及各省份PPP項(xiàng)目需政府支付部分占財(cái)政支出比例測算
可以看到，占比最高的省份為貴州，占目前財(cái)政支出比例8.3%，云南和甘肅分別為4.3%和4.0%，其余省份均在4%以下，部分發(fā)達(dá)省市，如北京、上海、天津等，占比還不到1%。全國整體占比為1.8%，距離財(cái)政部規(guī)定的10%的紅線還有很大的增長空間。
按照2016年的地方政府支出估算值以及10%的紅線，每年政府支付PPP項(xiàng)目的上限為1.65萬億，在不考慮財(cái)政支出增長的條件下，相比目前的2912億，還有13612億元的支付增長空間，若假設(shè)仍然為平均18年的合作年限，則至少還有24.5萬億政府支付PPP項(xiàng)目的增長空間，假設(shè)政府付費(fèi)比例約為50%（目前比例為23%+41%*50%=43.3%），則總的PPP項(xiàng)目投資增長空間約為49.0萬億，相當(dāng)于已有12萬億的4倍。
此外，在目前的12.05萬億的總PPP項(xiàng)目投資額中，還有53%（約6.4萬億）仍處于識別階段，該部分項(xiàng)目大部分還未簽訂合作單位，存在很大的不確定性，因此，該部分也是未來市場可能承接的訂單，加上49.0萬億的新增空間，在尚未考慮財(cái)政支出增長的情況下，未來市場可承接的總的PPP訂單規(guī)模約為55.4萬億。
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